政策与产业共振，Token工厂进入商业化深水区

　　/传播易/9月9日，北京市发布《北京市“十五五”时期高精尖产业发展规划》，提出构建词元结算体系，打造覆盖词元生产、分发、消费等环节的全链条服务。此前，广东、内蒙古等地也相继落地Token贷，将Token(词元)消耗量纳入授信体系。

　　政策密集落地之下，Token正在从模型调用的计量单位，走向AI算力服务新的商业计价单位。随着大模型应用从训练转向规模化推理，算力需求开始更多对应实际Token消耗，算力服务商的竞争也由单纯提供GPU资源，延伸至Token生产效率、服务稳定性以及交付能力。

　　海外市场已经出现较为成熟的Token工厂形态。亚马逊云科技Amazon Bedrock围绕推理需求，将Token作为核心计量方式，推出Standard、Priority、Flex、Reserved等服务等级。CoreWeave今年3月推出推理平台CoreWeave Inference，其中Serverless Inference路径采用按Token计费模式，目前该平台ARR 从 2026 年一季度末的约100万美元增至二季度末的超1亿美元。Nebius则直接将推理平台命名为“Token Factory”，支持60余款开源模型，并通过收购Eigen AI强化推理优化能力。

　　国内Token工厂大多仍处于商业模式探索阶段，从算力基础设施建设到API服务，不同项目的推进路径并不相同。超讯通信5月宣布与南一智能联合共建Token工厂，7月上线Token云API智能分发与计费平台，目前仍处于试用测试阶段。弘信电子则在无锡布局Token工厂，并于8月完成首单Token跨境服务，但其已签约的97亿元订单仍以算力资源综合服务为主。

　　将 Token 计费纳入正式合同并实现交付，被视为检验这一模式商业化成色的关键节点。综合国内公开信息来看，目前跨过这一节点的国内算力服务商仍屈指可数，行云科技是其中之一。7月，行云科技与国内一家头部长文本大模型客户签署的补充协议，新增"Token收入相关固定服务费"条款，成为A股首单以正式公告形式将Token计费写入合同的算力服务重大合同。9月，行云科技进一步披露，"Token工厂"模式对应的按Token计量的算力服务，首批算力单元已完成交付验收。

　　这意味着，Token工厂的商业化模式已进入实际履约阶段。对于算力服务商而言，真正的考验也由算力资源储备转向能否持续将算力转化为可交付、可结算的Token服务，这也是TaaS模式的核心。

　　综合公开信息来看，TaaS链路涉及IaaS、MaaS、AaaS三个环节，国内厂商目前的布局各有侧重。

　　IaaS侧主要解决算力资源供给。阿里云、腾讯云、火山引擎等云厂商依托自有云基础设施提供规模化算力，并行科技、行云科技等则通过整合算力资源和建设区域节点参与市场竞争。据多方消息，行云科技在北京规划落地约3万P算力，约占北京2026年下半年计划新增5万P算力的六成。

　　MaaS侧的竞争更多集中于模型适配和推理效率。硅基流动目前支持超过170款模型，并提供多架构算力接入和推理加速服务。行云科技引入AlayaJet推理引擎，优化提高Token生产效率，相比开源推理引擎吞吐量TPS提升44%，首字等待时延降低28%。

　　AaaS侧则更接近Token的实际消费端。随着Agent、具身智能等应用发展，模型调用从单轮交互向持续任务执行演进，对Token的消耗也随之增加。无问芯穹已将企业级智能体和具身智能纳入其基础设施产品体系。硅基流动也将Agent、Coding等列为重点应用场景。行云科技则通过投资具身智能企业光象科技，并布局Agent相关场景向应用需求侧延伸。

　　整体来看，不少厂商仍集中在其中某一环，行云科技的布局则相对延伸得更完整一些，算力资源、推理服务与应用场景均有覆盖，不过各环节的实际成效仍有待后续数据验证。

　　过去市场更关注算力厂商的硬件规模，如今更需要关注的是，这些算力能够生产多少有效Token、服务多少真实需求，以及最终能否形成可持续兑现的Token收入。从这个意义上看，Token工厂正在成为算力行业从资源竞争走向服务能力竞争的重要分水岭，而能率先完成TaaS全链路建设并实现签约、交付和结算闭环的厂商，也更有机会在这一轮商业模式切换中占据先发位置。